北京時間12月11日凌晨，美聯儲年終大戲登場。

在全球市場屏息靜待中，美聯儲宣布年內第三次降息，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%—3.75%。這一結果符合市場預期。

這是美聯儲自9月以來連續第三次降息，也是本輪周期啟動后的第六次降息。而這一次“再降一次”，之所以備受關注，還在于它發生于2026年美聯儲面臨大規模人事變動之前。

我們梳理出以下幾個核心問題，帶你看清本次議息會議的“意料之中”與“意料之外”。

 

△美聯儲（資料圖）

1.到底發生了什么？

美聯儲如期將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%至3.75%之間。

美聯儲還宣布，將在本月開始擴大資產負債表，購買400億美元的短期國債，購買規模預計會在幾個月內保持高位，隨后會顯著縮減。

擴表，是擴張央行的資產負債表規模。簡言之，美聯儲將往市場投放更多錢，比如通過購買國債等資產讓自己的資產負債表變大，從而向金融體系注入流動性。

2.鮑威爾釋放了什么信號？

美聯儲主席鮑威爾在記者會上強調，美聯儲將繼續“觀望”，基本排除了加息可能。他將當前偏高的通脹主要歸因于關稅，并稱若剔除關稅影響，通脹已接近2%。

△10日，美聯儲主席鮑威爾就降息決定發表講話

3.這次降息有什么不一樣？

反對降息的投票更多了。

相比10月末的降息，本次議息會議聲明最大的區別是，在12名聯邦公開市場委員會（FOMC）投票委員中，共有三人投票反對本次降息25個基點，反對票比10月末的會議多一票。

這是自2019年來首次美聯儲利率決議遭到三名投票委員反對。

反對降息者擔心美國通脹下行的進展停滯；支持降息的人則認為，應該繼續行動避免就業加速流失、勞動力市場形勢惡化。這顯示出，美聯儲內部對當前經濟形勢和政策路徑的分歧正在加深。

4.市場反應如何？

受鮑威爾“鴿派”發言刺激，美股三大指數集體拉升，漲幅擴大。

道指漲497.46點，漲幅為1.05%，報48057.75點；納指漲77.67點，漲幅為0.33%，報23654.16點；標普500指數漲46.22點，漲幅為0.68%，報6886.73點，逼近10月創下的歷史新高。

現貨黃金短線拉升20美元，美元指數短線走低10點。

5.明年還會繼續降息嗎？

明年的降息空間，很大程度上取決于美聯儲新任主席的人選。

如果熱門人選——現任美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特最終接任，他大概率會推動更激進的寬松路徑。

近期凱文·哈塞特的公開表態已釋放出清晰信號。

當被問及如果出任主席，是否會支持特朗普所希望的“大幅降息”時，他回應稱：“如果數據顯示我們可以這么做，就像現在這樣，我認為大幅降息的空間非常充足。”在被進一步追問這是否意味著單次降息將超過25個基點時，他給出了明確答案：“沒錯。”

這一表態為市場解讀潛在的“更大動作”提供了依據，也強化了2026年美國貨幣政策可能出現更大幅度調整的預期。

機構普遍預計，美聯儲將在明年前三季度完成兩次降息，但具體節奏判斷不一。

美銀認為降息將落在6月和7月；荷蘭國際集團（ING）預計是3月和6月；摩根士丹利預計美聯儲將在1月和4月各降息25個基點，最終利率將降至3.0%-3.25%。

△特朗普（資料圖）

6.美聯儲“換帥”，利率政策拐點來了？

美聯儲今年第三次降息25個基點，特朗普：幅度可以更大

2026年將是美聯儲人事大變局之年，而人事調整往往意味著政策取向的重塑，極有可能影響降息的節奏與幅度。

明年5月，美聯儲將迎來新任主席，最熱門的人選是凱文·哈塞特——他長期主張低利率環境。如果特朗普成功免去現任美聯儲理事庫克的職務，其繼任者也大概率偏向低利率取向。若這些變動落地，美聯儲理事會的7名成員中，可能將有多達5人由特朗普任命。

在貨幣政策上，特朗普的立場十分明確——主張“大幅降息”。他在最新訪談中直言，支持立即大幅降息將成為挑選新任美聯儲主席的關鍵標準。這意味著，新主席的人選本身就可能代表更偏鴿的一套政策邏輯。

此外，明年2月，美聯儲體系下12位地區聯儲主席將迎來重新任命。雖然候選人由各地區聯儲提名，但仍需獲得理事會批準。這一程序性“再確認”疊加理事會的潛在人事更替，意味著美聯儲的高層結構可能出現一次“全面洗牌”，其政策框架與當前聯邦公開市場委員會（FOMC）的思路也可能隨之發生深刻變化。

更多熱點速報、權威資訊、深度分析盡在北京日報App

來源：南方plus客戶端

如遇作品內容、版權等問題，請在相關文章刊發之日起30日內與本網聯系。版權侵權聯系電話：010-85202353