已近11月底，今年全球IPO（首次公開發行）整體格局已基本成型：A股整體穩中有進，港交所躍居全球交易所榜首。

11月27日，四大會計師事務所之一安永在京發布2025年《中國內地和香港IPO市場回顧及展望》報告顯示，今年A股和港股IPO均呈增長態勢，從上市企業數量和募資額看，“A+H”已占全球總量的16%和33%。

A股全年新上市企業預計超100家

從全球看，今年企業IPO數量與去年基本持平，但募資額相比去年增長。中國企業在全球十大IPO中占據五席，數量較2024年有所增長，所屬行業分布于汽車、礦業、能源及先進制造。

根據公開數據及安永估算，到年底，今年A股和港股上市新股將超200家。截至11月26日，A股共有97家企業首發上市，募資額約為1000億元人民幣，預計全年新上市企業將超過100家。

對比2024年，盡管今年A股新上市企業的數量未大幅增加，但募資總額卻從674億元有望躍升至1100億元。報告認為，A股IPO在穩監管與優結構背景下實現溫和增長，募資規模較去年明顯提升。

這主要得益于超大型IPO的上市帶動。比如，7月16日登陸滬市主板的華電新能，以182億元的募資額，一舉成為今年最大規模IPO。緊隨其后的西安奕材-U、中策橡膠，其募資額均在40億元以上。

在新“國九條”等政策引導下，近兩年A股新股發行市盈率在持續下滑，逐漸回歸理性，今年更是達到近五年的低點。與此同時，新股上市首日未出現破發情況，平均回報率達253%，為近五年第一位。這意味，IPO市場生態日趨健康。

科創板提速  全面轉向科技創新

11月24日，“國產GPU第一股”摩爾線程啟動申購，打新火爆一股難求；11月26日晚，“國產GPU第二股”沐曦股份官宣，將于12月5日啟動申購；11月28日，另一新股百奧賽圖也將啟動申購……科創板IPO近日密集推進，成為資本市場的熱門話題。

進入11月，已有昂瑞微、優迅股份、摩爾線程、健信超導、沐曦股份等5家公司科創板IPO獲得證監會注冊。這些企業的科創板IPO申請均在上半年獲上交所受理，到獲得注冊同意平均僅用時154天?？苿摪?span lang="EN-US">IPO提速，正是A股含“科”量持續提升的一個縮影。

安永報告顯示，科技創新成為今年IPO企業的核心特征。對此，安永北京主管合伙人楊淑娟表示，縱觀過去五年，A股IPO市場完成從“規模擴張”向“質量優先”的深刻轉型。在經歷2021年高位運行后，市場通過階段性調整實現結構優化。這標志著A股已進入一個更加成熟的發展階段。

今年，A股IPO的新股發行數量與融資規模均同比增長。她認為，A股核心已從過去的數量驅動，全面轉向以科技創新為核心導向、以制度包容性為支撐的高質量發展新范式。

科技企業正成為主力軍。截至11月26日，今年A股共有199家企業首次申報IPO，主要集中在人工智能、高端芯片等科技行業。

港股IPO重回巔峰 融資額全球第一

強勢復蘇之下，港股IPO今年迎來高光時刻——募資總額時隔四年再度突破2000億港元，重回近五年第二高峰。這同時意味著，港交所以全球第一位的融資規模超越紐約、納斯達克等證券交易所。

大型IPO項目上市，成為推動港股崛起的關鍵因素。其中，來自內地的A+H及A拆H企業貢獻突出，全年預計將有超20家A股公司在港首發上市，合計募資超過1700億港元。

其中，寧德時代、三一重工、賽力斯、恒瑞醫藥、三花智控、海天味業、奇瑞汽車等龍頭企業，其融資額均超100億港元。數據顯示，內地企業主導港股IPO增長，數量和融資額均占總量的八成以上。而新消費與硬科技成為推動港股IPO的“雙引擎”。

專業人士認為，港股IPO規模增長和結構升級的雙重提升，這是企業、政策和環境三重共振的結果。從企業看，龍頭企業通過港股IPO積極尋求新資本，推動海外增長；從政策看，港交所“科企專線”，通過縮短籌備時間、減少合規成本，進一步便利科技企業申請上市。

“當前，內地與香港資本市場已進入互補發展階段，兩地市場協同發力、共同服務國家戰略全局?！卑灿来笾腥A區上市服務主管合伙人何兆烽表示，上半年國際資本持續涌入香港市場，南下資金加速流入，推動港股投資者結構從“外資主導”轉向“內外資雙輪驅動” 。

安永大中華區TMT行業聯席主管合伙人李康也認為，當前港股諸多改革舉措正多維度提升市場的活力和競爭力。今年參與港股IPO的基石投資主體趨于多元化，來自中東、新加坡等地的主權基金參與，更是集中展現了港股的國際吸引力。

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來源：北京日報客戶端

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